2月21日-22日,由工业和信息化部指导,中国信息通信研究院、工业互联网产业联盟、中国通信学会联合主办的2019工业互联网峰会在京举行。在会上,工业和信息化部部长苗圩表示,我国工业互联网发展加速,已从概念普及进入实践深耕阶段,国内具有一定行业和区域影响力的工业互联网平台总数超过50家,重点平台平均连接的设备数量达到59万台。我们认为随着顶层架构、组织体系、推进机制和政策体系不断完善,工业互联网已经度过政策炒作期,正在步入快速发展的新阶段。工业互联网网络层以标识解析体系为核心,进展迅速。工业互联网平台双轮驱动,与企业上云相得益彰。首批工业互联网安全测评机构揭晓,与平台同步建设。
投资:我们认为作为“科技新基建”三大主题之一,工业互联网相较5G、人工智能一直处于低估板块。从政策梦见抓鱼是什么意思力度和产业进程来看市场预期还不充分,高度关注,重点推荐工业互联网平台企业东方国信、用友网络、宝信软件、汉得信息;工业互联网安全厂商启明星辰;关注赛意信息、绿盟科技等。
公司是金融和监管优化的核心受益标的。公司是国内金融IT龙头,是一家拥有全牌照的金融IT公司,在券商、基金、保险、信托、期货、银行等领域均有产品推出。熊市背景下,在全球金融科技权威榜单上名次仍有前进。公司立足于研发创新,连续多年研发投入占营收比保持在40%以上,研发人员占公司60%以上,研发投入显著高于竞争对手。研发架构为研发体系打下基础,储备大量创新产品。
投资:公司处于行业龙头地位,核心产品市占率较高,受益于外资入华、沪伦通、资管新规等趋势,看好公司业务发展前景。预计公司2018-2020年分别实现归属母公司净利润5.57亿、7.14亿、8.99亿,对应EPS分别为0.90元、1.16元、1.46元,给予“买入”评级。
公司具备市场稀缺性。产品矩阵为Adobe的子集,包含多与视频、数字文档管理、数据管理三大矩阵,是A股市场中较为纯正的纯软件公司。根据招股说明书,公司相关产品从17年开始进行云转型,预计进度乐观,助于提升收入稳定性和长期净利率水平。
公司商业模式优质。公司客户目前以C端消费者为主,主要面向海外市场,绝大部分通过网络渠道进行出售。根据Wind,15~17年公司平均毛利率超过90%,ROE超过25%。受益于知识产权,国内尤其是TO B增量市场有望形成。预计19年收入和软件主业利润增速20%+,给予合理市值59亿元。给予“增持”评级,目标价73元。
上周计算机上涨8.43%,同期沪深300上涨5.43%,创业板指上涨7.25%,板块跑赢大盘,位列中信全行业周涨幅第三。金融IT和大安全(包括国产化、自主可控、网络安全等)表现亮眼。我们重点推荐的【恒生电子】、【东方国信】延续强势表现,周中发布安全可控行业点评和【万兴科技】重磅深度,表现亮眼。我们上周周报流动性宽松有助于维持板块热度,短期看好行情演绎,市场走势基本验证我们的判断。